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ag试玩免费国金证券-其它非金属行业研究:行业

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  5.行业观点下游需求以市政为主,国金证券产品以PVC塑管为主:塑料管道下游需求以市政领域为主,需求占比约30%,农业和建筑领域需求占比约27%和17%。

  6.从产品结构看,PVC、PE、PPR塑管是主要产品,PVC管占比最高约为4其它非金属行业研究4%。

  7.需求有望保持平稳增长:2019年,行业总行业格局持续改善产量约1606万吨,产量增速2.5%,增速连续两年放缓,我们预计未来行业需求有望保持平稳增长。

  8.PVC塑管需求增长来自于老旧小区改造的启动,全国老旧小区改造需PVC管材466.8万吨,2020年需求约107万吨;PE管材需求来自于新一轮的市布局龙头正当时政建设开启和更新改造需求释放;PPR管材需求将受益于房屋竣工面积的修复、二次装修。

  9.行业集中度进入加速提升通道:由于国金证券行业进入门槛不高,竞争格局相对分散。

  10.其它非金属行业研究不过头部企业凭借较强的综合实力,逐渐在竞争中领先,行业集中度已在明显提升。

  11.2019年5家上市公司市占率为22.5%,较2015行业格局持续改善年提升5.1个百分点。

  12.未来行业集中度仍将继续提升,原因有四大方面:1、产业政策和环保管控压力,迫使落后产能加速出清;2、消费升级下,客户对产品品牌、质量和服务更加重视,头部企业脱颖而出;3、下游房地产集中度不断提升,拉动头部企业市场份额增加;4、头部生产商与布局龙头正当时经销商的“强强联合”,在竞争中优势更加凸显。

  13.工程领域以经销模式为主,渠道资源打造核心竞争力:工程领域的销售模式主要国金证券分为经销和直销两种,绝大多数生产企业采用经销比例较高。

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  15.家装零售领域重视品牌与服务,精装房冲击将逐渐减弱:PPR管材等家装零售产品多直接面向消费者,议价能力更强行业格局持续改善、毛利率更高、回款风险更小,但也会产生较高的销售费用。

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